中国10月宏观经济数据将保持稳健

本文作者为瑞银证券中国首席经济学家汪涛 10月统计局PMI从9月的51.1进一步回升至51.4,超出预期(彭博调查均值51.2,瑞银预测50.9)。 经过我们进一步季节调整之后,PMI从上月的51.2升至51.5、在过去的一年半里仅次于8月。其中,生产指数回升幅度最大,新订单和产成品库存则小幅下滑。尽管内需略有走弱,但新出口订单继续改善。 我们预计即将发布的10月份宏观数据将显示经济活动保持稳健,增长势头与9月基本持平。房地产销售可能保持强劲、投资则可能进一步回升。另外,CPI可能进一步上行、银行贷款和社会融资增速可能继9月明显加快之后有所放缓。 10月底银行间流动性再度收紧,短期利率的大幅上扬使得市场再次担忧出现类似6月份的流动性冲击。 在我们看来,银行间流动性紧缩一定程度上是季节性流动性需求增加的结果,而这往往难以预测。此外,9月人民币贷款的快速增长(人民银行曾公开表态9月贷款增速相对较快),再加上人民银行近期暂停逆回购的举措,都可能加剧了市场对新一轮紧缩的担忧。 我们不认为近期利率上扬意味着6月份流动性冲击会重现,事实上本周人民银行已经重启逆回购(虽然中标利率较以往有所升高)。我们预计未来几天短期利率将继续下行。 最后,食品价格环过去一周比持平。我们估计10月份CPI同比增长3.3%。 (本文经过文字编辑修改) 访问 中国金融播客 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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