马年股票仍将领跑 关注收入主题

本文作者为渣打银行(中国) 有限公司财富管理和优先及国际银行部投资产品及策略总监郑毓栋 我们的投资理念的重要一环,是审视我们一年来发表过的见解。通过分析找出可圈可点的地方(及其原因),并检讨失 误之处,从而在研究工作上实现精益求精,最终助您在机遇和风险瞬息万变的环境下从自己的需求出发管理好资产配置。 总体而言,我们对于2013年B.R.I.D.G.E策略框架要点的成效感到满意。回想2012年12月时,我们认为2013年的形势大体上会被强大的政策动向所左右,投资者最佳的应对之道是保持投资,坚持既定路线。 迈入2014年之际,我们认为部分宏观形势会有所变化,同一资产类别内涨跌互见的情况亦不容忽视,即使收盘仍是胜局,但投资过程中会有更多起伏,我们认为 A.G.I.L.E.(A:发达经济体引领全球经济复苏;G:成长和盈利对股票投资回报尤为关键;I:对于创收的需求仍然旺盛;L:虽然美联储势将退市,但流动性仍将充裕; E:新兴经济体着手改革)可恰如其份地反映出来。 对于股市的看法可谓最佳示例。我们仍然认为股票的短期乃至长期表现都会领先。不过,我们也相信2014年出现调整的幅度会比过去18个月大,原因之一可能是债券收益率的吸引力提升所致,不过说到底,在持续低通胀的环境下,经济增长转强理应利好股票。 实际上,美债收益率整体转向可说是促成了一个多年利好股票的环境,我们对此颇感欣慰。 在股票范畴内,当前的争议莫过于发达市场与新兴市场胜负谁属。在现阶段,我们并无理由改变目前偏重于发达市场的 立场,但2014年某个时点这一立场可能有变,因为届时新兴市场各项改革业已上马,而发达市场的升势可能开到荼靡。 我们关注的另一焦点是收入主题。创收是我们在2012及2013年的核心投资主题之一,事实证明,在这段时期内采取多元收益资产配置是成效卓著的投资方案。在现阶段,某些创收型投资已略显昂贵,不少人对未来举棋不定。 我们分析了可供选择的创收型资产类别,讨论了各种预测情况,得出的结论是,多元资产收益策略在2014年仍能产生不俗的收益,带来正回报。不过,根据A.G.I.L.E.投资策略架构,该配置在年内可能需要根据具体情况作若干调整。 最后,对于固定收益类资产,2014年与我们迈入2013年时一样,低配并看淡投资级债券。当然,若收益率一如预期继续上升,我们也可能在年中时重新审视债券投资方向。因此,超配高收益债券的阶段相信也已接近尾声。 (本文经过文字编辑修改) 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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