惠誉确认中国主权债评级为A+

惠誉评级表示确认中国的长期外币和本币发行债券评级为A+,评级展望为稳定,其发布的一份声明显示。 截至2013年底,中国的外汇储备高达3.821万亿美元,相当于19.2个月的经常性对外支出,该比率在惠誉所评全球所有主权中排名第三。 中国的官方外汇储备远超主权外币计价的340亿美元的公共债务。截至2013年底,主权净外币资产占到GDP的44.1%,在评级为A级别范围内的主权中处于第二高位。 但是,中国经济中快速上升的杠杆水平压力、经济有效吸收新增投资能力弱化导致中国的增长模式受到的制约不断加大。随着以国内存款进行投资的能力日益受到制约,投资增速持续快于整体GDP增速可能会进一步侵蚀中国的国际收支经常项目顺差。 惠誉估计中国经济中的总融资水平在2013年底达到GDP的217%,高于2012年底的198%和2008年底的128%。自2013年年中以来,中国政府更加积极地遏制影响金融稳定的风险。 惠誉估计,一般性政府债务在2013年底上升至GDP的53%,与A级别主权52%的中值差距不大。这其中包括由国家审计署划分为或有债务的12%的GDP。由国家主导的经济性质意味着实际或有债务可能会高很多。 而且,中国经济的结构性调整尚未全面展开。2013年投资对整体GDP增速的贡献为4.2%,高于3.9%的消费占比。中国经济在转变以投资和信贷拉动增长的模式过程中面临的经济上的结构性挑战对主权的信用状况产生压力。 由国家主导的中国经济让政府能够强力管控短期需求,支持了对实现平稳调整目标的信心。中国GDP的增速在2012年和2013年放缓至7.7%,低于8.9%的中国五年平均水平,虽然仍然大幅高于2013年全球新兴市场增长4%的中值。 据可获得数据显示,劳动力市场在经济增长放缓过程中仍然保持强劲。根据惠誉的预测,未来至2015年,中国的GDP增长波动性仍将低于A级别范围主权的中值水平。但是,如果经济转型过程不如惠誉预期地那样顺利,可能会引发波动性突然上升。 自2013年11月召开党的十八届三中全会以来,中国领导层制定了一套雄心勃勃的改革计 划,并成立了以习近平总书记为组长的中央全面深化改革领导小组。尽管目前尚未实现实质性的进展,且政策性方向的转变仅刚刚开始,中国政府对改革的强大的政治承诺的迹象支持了其评级。 这些举措包括放宽国内利率波动限制,特别是近一段时间以来,放宽人民币浮动区间以打击”针对人民币单向波动的押注”,并允许批发资本市场出现明确的违约事件。中国央行已表示将在两年内全面放开存款利率。 惠誉认为,这些措施将成为支持家庭收入增长、鼓励理性放贷和投资、实现经济转型的强大引擎。 惠誉预期解决中国债务问题将最终导致债务以某种形式转移至主权资产负债表。但是,政府提高对违约事件发生的容忍度可能最终遏制主权在这方面的风险敞口。 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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