中国短期消费仍然疲软

本文作者为中金公司分析师郭海燕 中华全国商业信息中心公布2014年3月和1季度50强零售消费数据,显示3月零售额同比增长2.1%,增速较1-2月微降0.6%,小幅好转。一季度零售额同比增长0.1%,增速同比放缓9.1个百分点,是2009 年以来的同期最低。 其中,3月食品、服装、金银珠宝、家用电器、化妆品、日用品类商品零售额同比变化分别为7.0%、3.5%、-13.6%、11.2%、1.9%、7.5%;一季度相应增速分别为3.7%、-1.0%、0.3%、3.3%、1.7%、5.3%。 我们认为实体零售企业销售仍呈现低迷态势,增速继续放缓。去年以来,受政府限制“三公消费”、消费意愿较低等影响,零售行业整体面临增长压力。预计全年将呈现低增速态势,下半年略好于上半年。 分品类看,一季度市场没有明显的消费热点,各品类销售增速均不及上年同期,但大部分商品3月份销售情况好于1-2月份。其中金银珠宝零售额受去年同期高基数影响,增速下滑较为明显;服装零售量同比下降2.9%;家用电器零售额同比增长3.3%。 展望消费未来趋势,2季度50强数据存在高基数效应影响(黄金珠宝拉动),估计收入增速会有压力,但其余商品估计增速基本趋稳。 我们认为行业整体中性,关注结构性机会。沪港互通后,单从估值角度而言对零售板块影响不大(均在低双位数市盈率),转型、具备经营优势及低估值公司有望受益。 (本文经过文字编辑修改) 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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