投资者应关注国企改革带来的机遇

中国国有企业改革将在未来几个月、甚至几年中成为反复出现的投资主题。投资者应当关注可能会快速推进国企改革的地区和行业,以及这些领域中的具体机会,瑞银证券中国首席经济学家汪涛在一份报告中写道。 中国宏伟改革计划的一个中心目标是使市场在资源配置中起决定性的作用,以提高总体效率。市场普遍认为国企改革是改革蓝图中最为关键的环节之一。国企改革不仅对促进宏观经济可持续增长和维护金融环境稳定起着关键的作用,同时也有助于微观层面企业改善盈利能力。 此外,由于国企市值占A股总市值的一半以上,因此推进国企改革也会对改善股票市场总体表现有着举足轻重的影响,瑞银的报告写道。 由于政府继续强调公有制在当前体制中的基石作用,在未来几年中,中国不太可能进行大规模的私有化。为稳定经济增长和维护社会稳定,广泛重组国企、大面积允许国企破产的可能性也很小。 不过,瑞银预计国企改革在以下方面可能出现重大进展:发展”混合所有制”、减持国有资产、提高国企分红,以及向更加市场化的经营环境转变。 国企发展”混合所有制”的本质是部分国有股权私有化。这包括多种形式,例如将未上市的国有资产上市、将部分国企资产出售给民间资本,或者增加上市国企的民间资本持股比重。对不同国企,这些措施可以有助于实现以下一种或多种成效:改变管理层的激励机制;出让低回报的资产;降低债务杠杆;获得民间资本参与和支持。 出让国有资产意味着国企可以出售某些非核心业务,从而改善核心盈利能力、化解部分过剩产能、以及通过行业整合降低债务杠杆。在地方层面,出让国有资产应会有助于地方政府改善财务状况。此外,这些措施应该也将有助于银行减少坏账,从而使之受益。 国企的经营环境更加市场化,这包括推动要素价格改革和引入市场竞争。前者包括调整能源和公用事业价格,以及利率市场化——这些措施已经陆续启动,将有助于减少对某些国企的隐性补贴、推动经济结构调整。后者包括对民间资本和外资开放部分行业,以及在获取资源方面为国企和非国企创造公平的市场环境。显然,国企在这些改革中将有得有失、损益有别。 在今后几年中逐步增加国企向国有股东分红的比例。这不仅可以增加地方和中央政府收入;同时由于国企留存的”自由”资金减少、支出的审查力度加大,这也可以改善国企的公司治理。加大支出的审查力度也可能有助于国企降低资本开支、减少新增过剩产能。 投资者应当关注可能会快速推进国企改革的地区和行业,以及这些领域中的具体机会,报告写道。例如,决策层正在推进石化行业的国企改革,能源行业(石油、天然气和电力)可能紧随其后。随着产品和能源定价机制日益市场化,民间和外资资本有望在石化和能源领域迎来更多的投资机会。在铁路等交通设施和公共事业领域,改革的重点可能是调整价格、以及引入政府和社会资本合作模式。在竞争性行业和存在过剩产能的行业,改革的重点可能集中在出让和重组国有资产。 到目前为止,上海和广东等地区已公布国企改革的具体方案、并已开始推行,其他省市可能会在未来几个月陆续敲定最终方案。 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

« Prev: :Next »

Warning: Use of undefined constant php - assumed 'php' (this will throw an Error in a future version of PHP) in /home/mice114/public_html/wp-content/themes/ink-and-wash/single.php on line 28