看好中国空调和厨卫电器股票

本文作者为中金公司分析师郭海燕 中国消费行业家电板块收入增长稳健,利润增长更快。2013年家电板块收入6631亿,同比增长16%;净利润374亿;同比上升36%。同时,第一季度家电板块收入同比上涨12%;净利润同比上涨35%。 其实,2005年以来家电板块就处于毛利率和净利润率的提升通道,主要原因是定价权加强。 另外,空调和厨卫电器企业业绩表现超预期:格力电器、美的集团、老板电器是代表企业。市场竞争格局好,其中空调是双寡头垄断,厨卫电器是高端市场双寡头垄断。 我们认为空调出货是亮点,一季度空调内销出货量同比增长22%,中央空调出货额同比上升20%。五一期间空调压缩机企业生产线加班运行,预计二季度依然会有比较好的空调出货。 厨卫电器零售额保持较快增长。一季度油烟机、燃气灶零售额分别同比增长18%、13%,零售均价继续明显提升。 从行业生命周期看,空调和厨卫电器都具有较好的成长空间,测算表明空调内销量还有50%的提升空间,厨卫电器销量还有100%以上的提升空间。 而消费行业其他子板块表现一般。彩电板块如果剔除TCL集团面板业务的影响,收入和利润在一季度已经开始下滑。互联网企业的价格战影响大,彩电企业毛利率同比有明显下滑。配件板块缺乏定价权,业绩表现一般。 对于小家电企业,因为分化严重,虽然板块整体2013年利润增长21%,一季度利润增长20%,表现稳健,但剔除老板电器、苏泊尔、华帝股份这样的龙头,其他企业表现一般。 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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