四月欧美需求提振中国出口

中国四月贸易增速回升,为三个月以来首次超出市场预期。出口同比增长0.9%,快于彭博调查均值的3.0%。去年同期出口高报的影响依然存在,剔除这一因素影响后的出口表现更为强劲,同比增速升至7.8%、较3月提高约2个百分点,并超过一季度5.2%的平均水平,瑞银证券的一份报告显示。 瑞银估算中国实际出口量从三月的同比下降3.3%转为同比增长约2%。在剔除去年出口高报的影响之后,四月实际出口量同比增长约9%、增速依然稳健。对于进口而言,无论是否剔除去年贸易高报的影响,四月实际进口增速的反弹均比较强劲,调整后的实际进口量从三月的同比下降1.8%转为同比上升10.3%。 中国四月出口增速为五个月以来最快,这主要受到欧美需求改善的拉动。对美国出口的同比增速从三月的1.2%大幅上升至12%,对欧洲出口的同比增速也从8.8%提升至15.1%。而对日本和东盟国家的出口则没有那么强劲,同比增速均从10%以上降至5%以下。对香港、台湾地区和韩国的出口连续第四个月下降(降幅有所收窄),不过在剔除去年出口高报影响之后同比微涨0.1%。 与上个月一样,中国四月份进口的表现再次出人意料,不过这次是高于市场预期。四月进口恢复正增长,由三月的同比下跌11.3%转为同比上升0.8%。在对去年高报影响进行调整之后,实际进口量的同比增速从3月的1.8%大幅升至10.3%。 四月中国进口回暖的主要推动因素是一般贸易进口表现强劲,这表明第一季度之后内需可能有所回升。尽管铜、铁矿石、原油、大豆等大宗商品价格持续下降,中国对上述商品的进口量均有所上升,同比涨幅分别为19%、24%、21%和63%。然而,成品油和煤炭的实际进口量则再次同比下跌,跌幅分别为35%和6%。虽然去年同期基数较高,4月汽车进口量连续第8个月实现两位数的增速,同比增长34%。 瑞银认为发达国家、特别是美国的需求复苏对中国及周边地区出口的拉动作用终于开始逐步显现。最近人民币的小幅贬值也应会对出口有一定支撑作用。该银行认为,随着2013出口高报的影响逐渐消退,中国的出口增长在5月之后将趋于正常、逐渐体现真实基本面的情况。 展望未来,五月官方公布的出口很可能保持正增长,且增速有所提升。如果没有大的负面冲击,全球需求逐渐复苏应会支持今年中国出口增速达到7%左右。在房地产行业进一步陷入中期结构性下滑的情况下,出口回暖应该也会为中国今年的经济增长托底。 瑞银小幅下调了今明两年的GDP增长预测,分别把今年和明年的增长预期从7.5%下调至7.3%、从7.0%下调至6.8%。该下调主要是因为,中国政府仍可动用政策工具缓和房地产下行的影响,包括放松房地产调控、加大基础设施建设投入,以及放松货币信贷政策等。 然而,这些措施可能无法完全扭转房地产市场的结构性下滑。即便房价未大幅下跌,仅是房地产建设和投资的大幅下滑也足以对工业部门带来严重影响,从而拖累经济增长、恶化银行资产负债表。 在这种情况下,中国对大宗商品和投资品的需求降低可能会抑制进口增速的回升。这意味着未来几个月大宗商品的进口可能会进一步下滑,瑞银预计。 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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