中国央行已悄然微松货币流动性

虽然市场在继续寻找中国货币政策放松的明显迹象,但实际上最近几周中国央行已悄然放松了流动性环境。银行间市场利率保持低位就是最好的印证,瑞银证券发布的一份报告显示。 瑞银认为中国人民银行将会继续微调货币政策,并避免采用具有强烈政策信号的措施,比如降低银行存款准备金率。该银行认为如果出现资金大量外流的情况、或者中国经济增长进一步放缓,从而给央行施加更大的压力,那么央行则可能不得不对政策进行调整。 四月份,中国各项经济指标在低位企稳。工业生产同比增速小幅放缓至8.7%,房地产建设活动和工业投资低迷,继续拖累内需走弱。另一方面,出口和零售均出现了改善迹象,基建投资保持强劲。 四月信贷增速进一步放缓,但整体信贷环境仍然较为宽松。由于市场对违约风险的担忧加剧以及相关监管政策有所收紧,信托产品发行和表外信贷增长显著放缓,不过受益于央行微调货币政策,银行间市场利率保持在低位,4月企业债券净发行量强劲反弹。 虽然中国决策层并未出台大规模经济刺激措施,但”微刺激”政策的力度已经稳步增强。基建投资有所提速,在一个月内连续两次提高铁路投资预算。中国也加快了保障房建设资金拨付速度,同时放宽投资项目和经营活动的审批要求和限制,并降低微小企业税负。此外,决策层已开始推进多个区域发展规划,并公布了对民营资本开放更多行业的计划。 自今年2月中旬人民币开始在决策层引导下小幅贬值以来,中国经济前景和政策的不确定性、以及已有套息头寸平仓都使人民币的贬值压力逐渐增大。由于经济增长低迷,人民币兑美元贬值可能并非坏事。另外,受大宗商品价格持续下跌的影响,国内通胀水平较低。瑞银预计人民币兑美元汇率将保持弱势、在目前6.25左右的水平徘徊,并在2015年继续小幅贬值至6.35。 访问 中国金融投资网 观看并收听更多精彩节目!您更可以在iTunes商店内直接订阅本播客节目。关注中国金融播客的微博以得到实时更新!.

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